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智通财经APP获悉，12月16日，美登科技(838227.BJ)开启申购，发行价格25元/股，申购上限为38万股，市盈率21.59倍，属于北交所，国泰君安证券为其独家保荐人。
美登科技是国内较早从事电商SaaS软件开发及销售的服务商之一，主营业务为基于电商平台为电商商家提供SaaS软件与短信等增值服务。自成立以来，公司始终围绕着电商商家的需求，提供相应的电商SaaS软件及增值服务，帮助电商商家实现精细化运营管理，降低运营成本、提升经营效率。一方面，公司电商SaaS软件有效解决了电商商家IT研发能力不足以及缺乏后期维护资金的痛点；另一方面，为匹配下游需求，公司不断升级电商SaaS软件、开发新的产品功能，从而为电商商家提供灵活多元的SaaS软件及服务。
在产品方面，公司在淘宝/天猫、1688、京东、拼多多、抖音、快手等各大电商平台上提供电商SaaS软件及增值服务，在行业内具有良好的口碑和品牌效应。根据电商平台服务市场的公开信息，按客户数量(付费用户数量)统计，公司美折产品在阿里巴巴商家服务所属功能类目下处于领先地位，我打产品在拼多多、1688、快手、抖音服务市场所属功能类目下处于领先地位，具体情况如下：
在技术创新上，公司目前自主拥有素材在线编辑及智能批量合成处理技术、高性能分布式海量数据处理引擎、无代码活动页面生成技术、电商平台订单多级同步技术、海量订单实时检索处理技术等多项核心技术。同时，公司创新地将商业智能(BI)理念引入日常的运营管理，搭建了完善的数据采集和分析系统，基于HTTP2/WebSocket完成前端数据采集，并通过自主创新研发的“海量数据实时筛选分析方法、系统及存储介质”系统对数据进行分析处理，并结合电商商家的业务属性等数百个指标进行分类聚合，进而实时为研发与运营人员提供数据基础进行业务决策，大幅缩短用户需求探索的周期，驱动业务、产品和方案的快速发展与迭代，公司已获批了该技术的发明专利。
在模式创新上，公司将软件部署在服务器上，用户只需通过授权电商平台账号或网络注册账号等简单操作即可启用服务器上的软件服务，通过网络使用共享的基础设备，并根据实际需要向公司订购并付费。相比于传统软件企业，公司具有快速启用、降低使用成本、弹性扩容及高开放性的优势。
从低使用成本优势上看，公司产品按订阅制收费，用户无需购买口令证书，初始成本更低。由于基础设备共享，用户无需承担传统软件本地部署模式下构建及维护自用IT硬件设备的费用；从弹性扩容优势上看，公司的软件资源已经部署在云环境中，具有快速、灵活扩充服务器资源的能力，面对 “618”、“双 11”等交易高峰时，公司可以迅速及时完成弹性扩容，无需经常在本地或云端部署备用服务器，从而减少不必要的成本。
值得一提的是，随着中国中小企业上云率的提升，电商商家在数字化升级过程中对软件服务专业性的要求不断提升，电商SaaS软件产品能否满足用户愈加细分的需求是决定用户订购软件服务的关键因素。公司因此采取了产品驱动业务增长的模式，首先通过基础版本的产品吸引商家用户使用并了解产品，扩大用户群体；然后凭借产品在营销管理和交易管理领域专业化的功能与完善的交互界面，提高用户的转换率与黏性，实现用户数量与收入规模的持续增长；再根据不同的功能设置多版本的产品，引导客户购买更高版本的产品，提升单个用户的收入贡献，推动业务快速增长。
财务方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，美登科技实现营业收入分别约为6962.37万元、9510.02万元、1.19亿元及5633.41万元人民币；净利润分别约为3112.32万元、3504.20万元、4834.24万元及2162.07万元人民币。
此外，公司基于各电商平台进行运营，相关业务明细及收益分成数据保存于平台服务器，各平台定期向公司提供相关数据。公司依据各平台规则与其提供的数据核对，并主要依据平台向公司提供的账单进行结算。公司依据对账单上对应期间公司未分成收益及对应归属于平台的分成成本分别确认公司的收入及成本。由于公司的业务结算主要基于以上过程，若电商平台提供的业务数据源产生一定的偏差或未来平台结算规则发生重大变化，则可能会对公司结算产生重大影响。
