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“这是价值事务所的第1172篇原创文章”
在二季度的电话会议中，拼多多就提到自己正筹划国际业务，不久后的9月，他就推出了自家的国际电商平台“Temu”。根据相关媒体报道，这个海外版拼多多上线仅一个月，日均成交额就突破了150万美元，年底前有望冲刺3亿-5亿美元的总成交额。
在前不久的欧美双十一（黑色星期五购物节），Temu靠着在中国玩得炉火纯青的“1折商品”以及“拉新返现”成为当红炸子鸡，夺走了本该属于亚马逊的风头。据相关公司的统计，11月12日，Temu成功跻身美国AppStore所有应用下载第一，并连续数周成为美国安卓应用下载榜第一。
呵，老外也逃不脱拼多多的“毒”。
毫不夸张地说，拼多多的这次出海开局非常漂亮。拉回国内来看，其近期的表现更是可圈可点，在宏观经济下行、老百姓喜欢存钱不喜欢消费的当下，主打便宜的拼多多交出了一份堪称逆天的三季报。
果然，不论什么样的环境下，总有做得好的公司，你不行，不代表所有人都不行。
01
价值事务所炸裂的三季报
2022Q3 ，拼多多实现营业收入 355 亿，同比+65.1%；Non-GAAP 归母净利润 124.5 亿，同比大涨 295.1%。
这已经是拼多多连续六个季度盈利，是所有互联网大厂中三季报最漂亮的。
当然，对于三季度利润远远超于营收的“暴涨”，多多有说这个情况不太可能会持续，因为农业相关项目的实施进程和投资速度受到了影响。
在二季度的电话会议中，拼多多面对利润暴涨也做了同样的解释（二季度Non-GAAP净利润 107.41 亿，同比增长198.16%），尽管这些长期投资的推迟让季度财报看起来更好看，但会削减平台的长期竞争力，这样好看的利润不太会持续。
从多多连续两个季度说法都不变来看，所长个人认为拼多多管理层真的很谦虚务实。换个企业，要是业绩这么好，管理层早就开始吹嘘自己了，绝不会说什么利润不太会持续，待日后利润真的开始下滑时，再给当时的下滑找理由，说因为之前的利润不太真实。
好了，言归正传，即便多多的利润暴涨几倍不太真实，但多多业绩向好、连续六个季度盈利且平台整体良性发展的趋势是不变的。
仔细拆分一下拼多多业绩，其中，在线营销服务实现收入 284.3 亿(环比 +13%, 同比+58%)，对此多多的说法是，因商家活动增加所以季度收入增加。
所长给大家解释一下，在经济疲软消费者不愿意消费的时候，商家必然会有大量库存，典型如手机行业，还记得我们前不久追踪的小米么？小米就是被消费电子不景气伤到了，近几个季度一直在打折促销减少手机库存，手机的毛利率从10%左右下滑到了三季度的8.9%。
头部优秀企业尚且如此，其余的中小厂家就更只能如此了，搞活动清库存，自然会使得多多的在线营销服务收入增加，那可能有同学要问了，为啥只有多多暴涨阿猫阿狗没有暴涨呢？
因为多多是所有电商平台中以“省”出名的呀，当消费者压抑消费欲望时，自然会更倾向于用多多，同理，也正是因为多多靠低价出名，当商家需要清理库存的时候也会第一时间想到多多。
除了在线营销服务收入上涨较快外，多多的交易佣金收入涨得更快，当季实现收入 70.2 亿元（环比+13%, 同比 +102%），只不过佣金的绝对值不如营销服务收入高。
从这里大家应该也可以看出拼多多的特色，因为拼多多主打省，虽然平台活跃用户数和淘宝差不多，但整体客单价低不少，GMV差淘宝较远，所以他赚钱更多靠向商家卖广告，而非交易佣金。
当然，现在拼多多也在引进越来越多的品牌方，甚至有些品牌也开始利用拼多多平台发布新品，站在健全品牌的角度来讲，拼多多在电商领域还大有潜力可挖，此外，不要忘了本文一开头讲的多多出海，也许国内电商巨头最先实现顺利出海的荣耀要归拼多多了。
不过，多多在近期的电话会议中反复强调，农业科技才是他们的顶级优先事项，公司将在这方面进行长期的大力投入，实现农业方面的数字改造，而这个方向也被多多的管理层称为有“无限潜力”。
当下，拼多多的核心电商业务已经通过连续六个季度的盈利及高增长证实了其盈利的可持续性和增长潜力，海外电商开局一片光明，伴随着海外版本发力、农业方面的突破，中长期而言，出海电商、农业科技、社区团购将接棒国内电商成为未来的增长曲线。
02
价值事务所写在最后
说到这里，不知道大家有没有发现，当下的互联网大厂，不论阿里、腾讯、京东、拼多多、美团、百度、字节跳动还是快手，都已经不像以前那样以“增长”为主要导向，以抢用户为第一要义，什么都要做什么都要抓，无边界扩张。而是更聚焦自己内部有什么、自己的优势在哪里，有意无意地同其他大厂走差异化路线，进行错位竞争。
现在用户已经能越来越明显地感知到不同app有什么不同，不同的需求该通过哪个app得到满足。
比如拼多多，他的特色在于“省”，消费者想到他的第一反应就是省，所以拼多多往产业互联网延伸的抓手也是“农业”这个看起来有点“土”的方向；阿里的特点在于全，一切皆可满足，消费者想要什么都可以在淘系电商找到，直播、推荐、搜索、三方、直营等等模式也应有尽有，淘系是跟潮流跟的最紧的；京东的特色就是快，所以他最基本的动作就是围绕供应链做文章，并购物流企业，搞航空配送、无人机、无人车，力图给消费者提供最快最好的服务；抖音的特点就在于内容，内容嵌入式的兴趣电商，给消费带来的是“惊喜”，消费者没有目的在抖音上刷内容，可能刷着刷着就下单买了个东西，他一开始也想扩张搜索功能，但后来又发现搜索功能和自己的内容电商有点冲突，一味讲究搜索往淘系身上靠可能会流失现有客户，所以，干脆还是围绕自己的内容做文章……
大厂们都有一颗什么都做的心，但商业的逻辑往往是，既要又要还要之间是相互冲突的，多快好省四个角度几乎无法做到同时满足，大家基本都只能围绕里面的一两个点做文章，因此，现在大家都是拼命抓自己的长板，突出自己的特征做自己。
找准自己的定位后，大厂们在今年三季度都迎来了自己的业绩反转。
