文丨Michele Pagliaro
译者丨杨佩奇
头图来源丨创客贴
【资料图】
作者系长线投资者、世界五百强公司知名分析师。
去年，我对中国科技企业集团阿里巴巴进行过几次分析。尽管阿里巴巴股票价格波动剧烈，并且该股股价在10月份跌破60美元，但我一直看涨阿里巴巴的股票。虽然我承认2021年和2022年股价阿里巴巴股价的持续下跌令人焦虑，但我一直认为阿里巴巴股票的下跌只是账面上的损失。当出现一些负面迹象时，卖出一只股票并及时止损是合理的，但我认为关于阿里巴巴没有任何迹象表明应该卖出该股。而市场情绪一直在压低阿里巴巴的价格，而我有足够的耐心等待情况好转。在过去三个月里，随着中国经济的复苏，阿里巴巴股价大幅上涨，这种市场情绪似乎业发生了变化。
值得投资
在过去几年里，阿里巴巴的股价一路跌至60美元以下的低谷。随着疫情防控措施的调整，经济复苏加速，阿里巴巴及其股东的情况开始好转。近期，投资者Ryan Cohen宣布了自己已入股阿里巴巴，并敦促该公司加快股票回购。
目前，尽管阿里巴巴的股价基本上已经从底部翻了一番，但今天该股的股价仍然具有吸引力，阿里巴巴的市盈率仅略高于15倍。尽管现在该股已经不像以前那么便宜了，但如果投资者看一看该公司的资产负债表等数据，那么就不难看出阿里巴巴的股价仍有很大的上升空间。过去几个月，市场情绪持续改善，这为该股的反弹奠定了基础。
最新进展
阿里巴巴很快将会公布其第三财季的业绩收益。此外，1月初蚂蚁集团发生的另一件事也与阿里巴巴有关。经调整，蚂蚁集团已无实际控制人，而蚂蚁集团此前原本要进行大规模IPO。我很好奇蚂蚁集团未来会发生什么，因为该公司在中国金融科技市场拥有巨大的市场份额。最近还有一件事是，Ryan Cohen最近入股了阿里巴巴，并敦促该公司加快股票回购。阿里巴巴在最近的季度报告中已经将其回购授权提高了150亿美元。
据《华尔街日报》报道，Cohen已经与阿里巴巴董事会进行了交流，并有可能会进一步增加200亿美元的回购计划。
我确实看好阿里巴巴的股票回购计划，尤其是在过去几个季度。在阿里巴巴估值较低时，该公司可以很好的利用这一计划。但现在，如果阿里巴巴的股价继续上涨的话，我更希望该公司投资于未来的增长。
估值
过去两年的大部分时间里，虽然阿里巴巴的ADR股票确实存在一定风险，但我认为该股潜在的回报远远超过潜在的风险。该股从2020年秋季开始遭遇抛售，目前的股价约为当时的一半，市盈率为15.2倍。
我认为阿里巴巴的市盈率会回到30倍左右。考虑到该公司资产负债表上的现金和对蚂蚁金服的投资，即使该股已经不像三个月前那么便宜了，但现在的水平对我来说也是有吸引力的，我仍然认为阿里巴巴有潜力为投资者提供超额回报。
结论
我期待阿里巴巴发布下一个季度报告和今年春天即将发布的年度报告。我的猜测是，阿里巴巴将从中国经济复苏中受益，但我认为短期内该股股价将继续受到市场情绪的影响。展望未来，我们将看到阿里巴巴的业务全面改善。
除非出现任何不可预见的问题，我认为阿里巴巴的股价将继续走高。该公司的业务部门已经为中国经济的复苏做好了准备。此外，作为中国云市场的领导者，阿里巴巴云业务部门在未来三到五年内可以做很多。
我认为，随着阿里巴巴的营收再次开始增长，明年阿里巴巴的利润率将得到改善。虽然Ryan Cohen的入股引起了公众的关注，但我对“以目前的价格增加股票回购”这一问题持保留意见，尤其是在有其他更好的投资选择的情况下。鉴于阿里巴巴目前的市盈率略高于15倍，而且预计该公司未来几年增长稳健，我认为阿里巴巴仍然能为投资者提供可靠的风险回报。过去三个月股价的巨大波动可能会让一些投资者规避该股，但我认为在2023年阿里巴巴股价将持续上涨。
