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格隆汇4月12日丨招商证券发研报，表示对阿里巴巴(9988.HK)的中国商业业务逐步复苏持积极看法，预期截至今年3月底止第四财季集团收入将同比增长1%至2,060亿元人民币，当中中国商业收入料跌3%，主要是仍然受到消费支出疲软及新春季节性影响，经调整EBITA料同比持平，维持“买入”评级，目标价则从156港元降至153港元。国际业务方面，该行预测第四财季收入将同比增长14%，主要来自于旗下全球速卖通在韩国、西班牙和澳洲等地发展，Lazada和Trendyol持续提升变现率和物流效率，以及欧洲增值税政策和土耳其里拉贬值等多重负面因素逐渐消退所推动，预测业务经调整EBITA亏损将进一步收窄。考虑到菜鸟超过50%收入来自国际业务，招商证券预计菜鸟季度收入将按年增长20%；而在互联网客户收入下降的拖累下，预测云业务收入将增长5%。该股现报96.05港元，总市值20344亿港元。
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