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出品：新浪财经上市公司研究院
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作者：新消费主张
截至11月28日，阿里巴巴、京东及拼多多三大电商巨头均以完成2022年三季报披露。其中，阿里巴巴营收为2071.76亿元，净利润为-224.67亿元；京东营收为2435.35亿元，净利润为60亿元；拼多多营收为355亿元，净利润为105.9亿元。
单从业绩来看，2022年第三季度，京东营收总体量领先，拼多多业绩增速领先，阿里巴巴业绩表现相对落后。
业绩哪家强？京东营收总体量领先 拼多多增速领先
从业绩表现角度看，京东营收总量领先，拼多多增速领先。2022年第三季度，京东、阿里巴巴、拼多多的营收总量分别为2435亿元、2071.76亿元、355.04亿元，京东和阿里巴巴的营收总量均远超拼多多，其中京东更是凭借2435亿元的营收总量位居第一。
报告期内，电商三巨头的营收规模均保持正向增长，报告期内，拼多多、京东、阿里巴巴的营收增速分别为65.1%、11.4%、3%，电商黑马拼多多增长率远超京东和阿里巴巴。
相比营收均较去年同期有所增长，电商三巨头净利润表现则各不相同，拼多多净利润规模领先，京东扭亏为盈，阿里巴巴由盈转亏。其中，拼多多和京东分别盈利105.86亿元、59.63亿元，阿里巴巴净利润亏损205.61亿元。
对于亏损原因，阿里巴巴解释，主要是由于其持有的上市公司股权投资的市场价格下降，导致净亏损增加和权益法核算的投资收益下降，部分被经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）的增加所抵消。若不把投资公允价值变化产生的净收益和净亏损计入EBITA，阿里巴巴称其非公认会计准则净利润为338.2亿元，同比增长19%，纵使如此，其业绩增速依旧不如拼多多。
净利润同比变化方面，拼多多 546%的同比增长率领先，京东业绩扭亏为赢，阿里巴巴由盈转亏，依旧是拼多多增速领先。
从前三季度累计值来看，京东营收总体量位居第一，拼多多净利润规模及业绩增速依旧位列第一，阿里巴巴增收不增利，利润下滑较严重。其中，京东营业总收入8301.16亿元，同比增长率11.12%；净利润81.24亿元，同比增长357.82%；拼多多前三季度营业总收入1003.25亿元，同比增长率36%；净利润244.18亿元，同比增长1821.84%；阿里巴巴营业总收入4563.39亿元，同比增长率1.55%；净利润24.61亿元，同比下降95.69%。
距离第四季度结束还有不足一个月的时间，阿里巴巴能否凭借年底大促、持有的上市公司股权投资的市场价格回升等因素扭转业绩颓势，仍有待进一步观察。
阿里巴巴核心零售业务增长萎靡 多业务经营亏损
对于体量庞大、业务繁杂的阿里来说，旧业务的稳定性、新业务的增长性、对抗竞争对手和风险的能力，都是投资者的考察维度。
收入结构方面，阿里收入主要来源于中国商业、国际商业、本地生活服务、菜鸟业务、 云计算业务收入、数字媒体及娱乐服务、创新业务及其他这七方面业务。
本季度国内商业收入占总收入 65%，国际商业业务占比 8%。云计算业务、数字媒体及娱乐服务收入占比同比维持稳定，分别保持 10%、4%，本地生活服务、菜鸟业务收入占比小幅上升，分别从上一季度 5%/6%上升到本季度 6%/7%。创新业务及其他收入的占比下降。
从营收占比来看，阿里对零售及电商业务的依赖性从未减弱。但该业务表现却并不容乐观，中国零售业务季度营收1312.22亿元，同比下跌1%。其中，客户管理业务收入664.97亿元，同比下跌7%，对此，公司称主要是由于消费需求的减少，和新冠肺炎疫情反复和持续所影响，导致淘宝天猫线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比个位数下降；直营和其他业务营收647.25亿元，同比增长6%，主要得益于盒马和阿里健康的收入增长。
（资料来源：公司财报）在公司各业务中，仅有本地生活服务、菜鸟业务实现两位数的增长。但由于这两个业务的营收占比并不算高，对整体业绩提振作用或并不明显。
其中，本地生活服务收入为 130.73 亿元，同比增长21%，其中“到家”业务饿了么 GMV录得正增长，平均订单金额同比提升，用户获取投入与每单配送成本同比减少，推动饿了么UE模型持续为正。“到目的地”业务高德整体订单同比增长迅速。
除营收增长乏力外，阿里巴巴多业务经营状况也并不容乐观，多业务经营亏损，其中国际商业经营亏损16.52亿元；本地生物服务经营亏损57.02亿元，菜鸟业务经营亏损6.61亿元、云服务经营亏损14.42亿元、数字媒体及娱乐经营亏损6.97亿元，创新业务及其他经营亏损25.21亿元
（资料来源：公司财报）京东：“买买买”换增长
2022年第三季度，京东营收同比增长11.4%，净利润同比扭亏为赢，这一定程度上还要归功于德邦物流和达达集团的并表。
分业务结构看，三季度，京东零售收入为2119.23亿元，同比增长6.99%；京东物流业务收入357.71亿元，同比增长38.92%；达达收入为23.8亿元，去年同期为0；新业务营收规模有所下降。相比较之下，京东物流业务板块表现亮眼，而这也离不开德邦物流的贡献。
（资料来源：公司财报）2022年第三季度是京东物流首度与德邦物流并表。京东物流财报显示，三季度公司营收总额为357.71亿元，与此同时，公司亏损同比进一步收窄，报告期内亏损1.49亿元，亏损同比收窄85.9%。
这些都离不开德邦股份合并带来的正面贡献，据德邦股份此前披露的财报，公司三季度总收入为80.15亿元，归属于股东的净利润为2.56亿元。因此，同期德邦股份带给京东物流的收入为58.2亿元，占其总收入比重为16.27%，带来的净利润为1.70亿元，抵消了部分京东物流原业务的亏损。
除此之外，今年2月，京东以5.46亿美元现金及若干战略资源作为对价增持达达集团，持股比例上升至约52%，成为达达集团最大股东并实现并表达达集团并表。达达集团自然也成为京东新的收入引擎之一，公司三季度季度营收为23.80亿元，去年同期为0。
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关键词： 电商Q3业绩|阿里巴巴业绩表现落后 京东
